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甲醇的传统下游包括甲醛、二甲醚、MTBE及醋酸等,传统下游收好有升有降,现在甲醛、醋酸、二甲醚收益处于历史中高位,MTBE收益处于历史中矮位置。  甲醇的传统下游包括甲醛、二甲醚、MTBE及醋酸等,传统下游收好有升有降,现在甲醛、醋酸、二甲醚收益处于历史中高位,MTBE收益处于历史中矮位置。

  .11月甲醇期货主力1901相符约呈安详下走态势,05-01相符约价差环比大幅增补,挨近历史高位。线性矮密度聚乙烯-甲醇01相符约及聚丙烯-甲醇01相符约价差均环比大幅走高,均处于历史中高位。11月华东市场甲醇现货均价相对于甲醇期货1901相符约的基差环比增补,位于统计历史中位。经历对买现卖期套利进走数据跟踪,异国展现买现卖期无风险套利机会,仍需不息关注后期能够性。

  11月份甲醇港口到港量为60.5万吨,较上月63.5万吨环比降矮,展望11月甲醇进口量较10月有所削减。11月月终港口库存略有削减,截止至2018年11月29日,甲醇港口库存量为75.18万吨,环比降矮2.96%。

  甲醇的主要下游为MTO/MTP装配,在此跟踪了线性矮密度聚乙烯-甲醇及聚丙烯-甲醇的跨品栽价差。2018年11月,线性矮密度聚乙烯-甲醇01相符约的跨品栽价差处于历史中值偏下位置,本月均值为841,环比增补下滑1351个点;聚丙烯-甲醇01相符约的跨品栽价差则处于历史中值偏下位置,本月均值为1205,环比增补1013个点。

  .国内房地产短期内并不会产生大幅度下跌,家具制造业添速较矮。

  .2018年11月,国内集体甲醇制备收好环比及同比均降矮,根据开收工检修计划,12月的甲醇装配开工率将也许率增补。11月甲醇进口收好环比增补,港口预报到港量环比略缩短,展望11月甲醇进口量较10月缩短,月终港口库存略有削减。

2.2 跨期价差 2.2 跨期价差

2018年11月MTO/MTP开工率达到69.03%,环比下滑3.73个百分点,挨近历史中位。根据甲醇制烯烃装配的开收工计划,2018年12月MTO/MTP开工率均值展望也许率将维持。如下图,11月份甲醇下游开工均环比降矮。  2018年11月MTO/MTP开工率达到69.03%,环比下滑3.73个百分点,挨近历史中位。根据甲醇制烯烃装配的开收工计划,2018年12月MTO/MTP开工率均值展望也许率将维持。如下图,11月份甲醇下游开工均环比降矮。

  1.3 进出口外面需要及库存

2. 期货方面 2. 期货方面

3. 期现结相符3.1 基差 3. 期现结相符3.1 基差

  2018年11月,甲醇期货05-01相符约价差环比大幅度增补,挨近历史高位。

国房景气指数照样处于历史中高位,房地产现在照样处于较高程度,所以房地产短期内或顺答国家政策有所约束或有所消极,但并不会展现休业。家具制造业主营无收好累计同比挨近历史矮位,实体企业的营收相对前期来说添速减缓,这或将对后期的实体经济的投资产生必定的不幸影响。  国房景气指数照样处于历史中高位,房地产现在照样处于较高程度,所以房地产短期内或顺答国家政策有所约束或有所消极,但并不会展现休业。家具制造业主营无收好累计同比挨近历史矮位,实体企业的营收相对前期来说添速减缓,这或将对后期的实体经济的投资产生必定的不幸影响。

  甲醇下游主要有MTO/MTP、甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等,稀奇是MTO/MTP需要占甲醇总需要的40%以上。2018年11月,国内外采甲醇制烯烃的装配收好震动上升,同比增补1192元/吨,环比增补347元/吨。

  中间不悦目点

  1.4 甲醇下游

  需关注油价及地缘政治等带来的风险点。  

  .11月国内外采甲醇制烯烃的装配收好大幅上升;传统下游收好有升有降,现在甲醛、醋酸、二甲醚收益处于历史中高位,MTBE收益处于历史中矮位置。

  11月甲醇期货主力1901相符约呈安详下走态势,05-01相符约价差环比大幅增补,挨近历史高位。线性矮密度聚乙烯-甲醇01相符约及聚丙烯-甲醇01相符约价差均环比大幅走高,均处于历史中高位。11月华东市场甲醇现货均价相对于甲醇期货1901相符约的基差环比增补,位于统计历史中位。

  国内房地产短期内并不会产生大幅度下跌,家具制造业添速较矮。

  2.1 主力价格走势

  2018年11月,甲醇进口收好环比降矮,本月平均约为-28.87元/吨,相比上月增补42.8元/吨,现在处于历史中矮位。10月份进口量为66.6万吨,环比增补23.79%,累计进口量为613.3万吨,同比降矮9.84%。

  2018年11月,甲醇期货主力1901相符约由1日的3017元/吨开盘后大幅震动走高至30日2337元/吨收盘。

  2018年11月,甲醇国内开工率达到70.16%,环比下滑0.81个百分点。2018年10月份甲醇产量为485.65万吨,11月份产量为491.11万吨,累计产量5091.6万吨,同比增补21.84%。

  11月国内外采甲醇制烯烃的装配收好大幅上升;传统下游收好有升有降,现在甲醛、醋酸、二甲醚收益处于历史中高位,MTBE收益处于历史中矮位置。

1.2 产量及开工 1.2 产量及开工

2.3 跨品栽价差 2.3 跨品栽价差

2018年11月,经历对买现卖期套利进走数据跟踪,异国展现买现卖期无风险套利机会,但根据比来四周无风险套利的数据能够望出,近期并无买现卖期套利空间,仍将不息关注后期能够性。  2018年11月,经历对买现卖期套利进走数据跟踪,异国展现买现卖期无风险套利机会,但根据比来四周无风险套利的数据能够望出,近期并无买现卖期套利空间,仍将不息关注后期能够性。

CPI同比处于历史中位,PPI同比处于历史中高位;国内M2同比不息降矮,处于历史矮位。 CPI同比处于历史中位,PPI同比处于历史中高位;国内M2同比不息降矮,处于历史矮位。 CPI同比处于历史中位,PPI同比处于历史中高位;国内M2同比不息降矮,处于历史矮位。

  4.2 油价 刑彬彬:甲醇月度不悦目察 | 能化专题11月份原油价格安详下走,与此同时市场上丙烯价格表现震动下走态势。固然现在异国原油制备甲醇这一工艺,但原由甲醇主要下游甲醇制烯烃的主要下游聚烯烃的主要质料是原油,所以原油的价格走势会经历聚烯烃烯烃甲醇这一链条传导给甲醇端。而丙烯行为甲醇制烯烃装配的质料之一,与原油有着直接的有关,现在丙烯的主要质料照样是原油。所以原油对甲醇的价格走势首到的专门大的影响。后期仍需强化关注原油价格走势。

  经历对买现卖期套利进走数据跟踪,异国展现买现卖期无风险套利机会,仍需不息关注后期能够性。

根据开收工计划外,12月份计划开车装配产能大于停车检修装配产能。所以若十足根据开收工计划,12月的甲醇装配开工率将也许率增补。  根据开收工计划外,12月份计划开车装配产能大于停车检修装配产能。所以若十足根据开收工计划,12月的甲醇装配开工率将也许率增补。

2018年11月,国内集体甲醇制备收好环比及同比均降矮,根据开收工检修计划,12月的甲醇装配开工率将也许率增补。11月甲醇进口收好环比增补,港口预报到港量环比略缩短,展望11月甲醇进口量较10月缩短,月终港口库存略有削减。  2018年11月,国内集体甲醇制备收好环比及同比均降矮,根据开收工检修计划,12月的甲醇装配开工率将也许率增补。11月甲醇进口收好环比增补,港口预报到港量环比略缩短,展望11月甲醇进口量较10月缩短,月终港口库存略有削减。

  2018年11月,国内集体甲醇制备收好环比及同比均降矮,其中煤及焦炉气制甲醇收好环比及同比均缩短,天然气制甲醇收好同比略添,环比降矮。

  .需关注油价及地缘政治等带来的风险点。 1. 现货方面1.1 生产收好 1. 现货方面1.1 生产收好

  邢彬彬 | 一德期货能化事业部甲醇分析师

  5. 总结

  2018年11月,华东市场甲醇现货均价相对于甲醇期货1901相符约的基差处于历史中位,本月均值为151,环比增补12个点。

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